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Carmignac Investissement: La Lettre du Gérant

  • Auteur(s)
    David Older
  • Publié
  • Longueur
    6 minute(s) de lecture
  • +5.79%
    Performance de Carmignac Investissement

    au 1er trimestre 2023 pour la catégorie d'actions A EUR

  • +5.41%
    Performance de l'indicateur de référence

    au 1er trimestre 2023

  • 1er quartile
    Sur 1 an

    dans la catégorie des actions mondiales de croissance à grande capitalisation

Sur le premier trimestre 2023, Carmignac Investissement enregistre une performance de +5,8%, supérieure à son indicateur de référence (+5,4%).

Environnement du marche

En janvier, les marchés étaient optimistes quant à un possible atterrissage en douceur et considéraient que le pire était derrière nous. Ainsi, les obligations d’Etat cœur ont vu leurs taux se détendre, soutenant ainsi la performance des actifs risqués. En février, l'optimisme a été tempéré par de bons chiffres de l'emploi et une inflation élevée persistante, qui ont conduit les marchés à revoir à la hausse leurs estimations des taux finaux. Dans ce contexte, les rendements des obligations souveraines ont augmenté et les marchés boursiers ont subi une correction, sauf en Europe où les perspectives de croissance se sont améliorées avec la chute des prix du gaz. Enfin, le mois de mars a été marqué par des tensions dans le secteur bancaire américain, entraînant des fluctuations importantes sur les marchés et des mouvements violents de hausse et de baisse des risques.

En ce qui concerne le comportement des actions, certains secteurs, tels que la technologie et la consommation discrétionnaire, ont été les leaders du marché, tandis que le secteur de l'énergie a affiché une performance négative. En effet, la baisse des taux d'intérêt et les craintes de récession ont favorisé les actions à forte valorisation et à long terme après une année 2022 difficile. À l'inverse, les craintes de récession aux États-Unis et en Europe ont pesé sur le marché du pétrole.

Comment nous sommes-nous comportes dans ce contexte ?

Carmignac Investissement a enregistré une solide performance positive sur la période, supérieure à son indicateur de référence. Cette performance positive s'explique principalement par une bonne sélection de titres. Les titres des secteurs de la consommation discrétionnaire (Hermès) et des technologies de l'information (AMD, Palo Alto, Microsoft) sont parmi les plus importants contributeurs. Notre sélection de valeurs industrielles de qualité a également soutenu la performance avec des sociétés comme Airbus et Safran. En revanche, notre exposition au secteur défensif de la santé a pesé sur la performance.

Perpectives

Notre scénario principal pour les mois à venir est que les États-Unis entreront en récession au second semestre 2023. Cette situation aura pour conséquence une baisse des taux d'intérêt et de l'inflation, mais également une dégradation des bénéfices. En Europe, la BCE souhaite ramener l'inflation à 2 % plus tôt que prévu, ce qui implique une politique monétaire stricte qui continuera de peser sur la croissance. Toutefois, la Chine demeure désynchronisée du reste du monde, offrant ainsi une lueur d'espoir dans ce contexte économique difficile.

Dans ce contexte, notre stratégie d'investissement préconise une approche sélective et diversifiée pour la construction du portefeuille. Ainsi, pour atteindre nos objectifs, nous adoptons une stratégie axée sur la croissance, en identifiant des opportunités solides et en les équilibrant avec un cœur de portefeuille investi sur des entreprises résistantes à la récession.

Nous cherchons notamment à tirer parti de la réouverture de la Chine en investissant dans des entreprises nationales telles qu'Alibaba, ainsi que dans des marques de luxe européennes telles qu'Hermès et LVMH.

En outre, nous privilégions les opportunités d'investissement liées à la digitalisation, notamment dans les entreprises qui s'appuient sur l'intelligence artificielle, les logiciels et l'infrastructure cloud (Microsoft, Oracle) et les semi-conducteurs (AMD, Nvidia). Nous voyons également un potentiel d'investissement dans la cybersécurité (Palo Alto) et la disruption du secteur des paiements/banques (Block).

Nous avons également une exposition significative à des secteurs résistants à la récession, tels que la santé, les biens de consommation de base et les sociétés industrielles de qualité, notamment dans l'aérospatiale.

Enfin, en accord avec notre philosophie d'investissement, nous diversifions notre exposition aux matières premières, en investissant à la fois dans les métaux liés à l'électrification, tels que le cuivre (Glencore, Freeport), ainsi que dans les énergies traditionnelles et renouvelables, par l'intermédiaire d'entreprises telles que Schlumberger (technologie d'exploration) et Orsted.

Nous pensons que notre portefeuille offre aux investisseurs des opportunités de croissance positionnées pour générer de la performance à long terme, même en cas d'incertitudes économiques.

Source : Carmignac, Bloomberg, 31/03/2023

Carmignac Investissement

Un Fonds adapté à un monde en pleine mutation

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Carmignac Investissement A EUR Acc

ISIN: FR0010148981
Indicateur de risque

L'indicateur peut varier de 1 à 7, une catégorie 1 correspondant à un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible et une catégorie 7 correspondant à un risque plus élevé et un rendement potentiellement plus élevé. Une catégorie 4-5-6-7 implique une forte à très forte volatilité, impliquant des fortes à très fortes variations de prix pouvant entraîner des pertes latentes à court terme.

Durée minimum de placement recommandée

Risque plus faible Risque plus élevé

1 2 3 4 5 6 7
Risques Principaux

Risques non suffisamment pris en compte par l’indicateur :

RISQUE DE CONTREPARTIE : Risque de subir des pertes en cas de défaillance d’une contrepartie incapable de faire face à ses obligations contractuelles.

RISQUE DE LIQUIDITÉ : Risque d'impact des dérèglements de marché ponctuels sur les conditions de prix auxquelles un OPCVM sera amené à liquider, initier ou modifier ses positions.

Risques inhérents :

RISQUE ACTION : Risque que les variations du prix des actions dont l'amplitude dépend de facteurs économiques externes, du volume de titres échangés et du niveau de capitalisation de la société impactent la performance.

RISQUE DE CHANGE : Risque lié à l’exposition, via les investissements directs ou l'utilisation d'instruments financiers à terme, à une devise autre que celle de valorisation de l'OPCVM.

RISQUE DE GESTION DISCRÉTIONNAIRE : Impact direct sur la performance de l'OPCVM de l’anticipation de l’évolution des marchés financiers faite par le gestionnaire.

RISQUE DE PERTE EN CAPITAL : Cette part/classe ne bénéficie d’aucune garantie ou protection du capital investi. Vous risquez de ne pas récupérer l’entièreté de votre capital investi.

Pour plus d’informations sur les risques de la part/classe, vous devez vous référer au prospectus et plus particulièrement à la section « Profil de risque » ainsi qu’au document d’information clé pour l’investisseur.

Carmignac Investissement A EUR Acc

ISIN: FR0010148981
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
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Depuis le début de l'année
Carmignac Investissement A EUR Acc +10.39 % +1.29 % +2.13 % +4.76 % -14.17 % +24.75 % +33.65 % +3.97 % -18.33 % +18.92 % +12.25 %
Indicateur de référence +18.61 % +8.76 % +11.09 % +8.89 % -4.85 % +28.93 % +6.65 % +27.54 % -13.01 % +18.06 % +7.08 %

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3 ans 5 ans 10 ans
Carmignac Investissement A EUR Acc +3.30 % +11.14 % +7.20 %
Indicateur de référence +10.93 % +11.63 % +11.04 %

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Source : Carmignac au 29/02/2024

Coûts d'entrée : 4,00% du montant que vous payez au moment de votre investissement. Il s'agit du maximum que vous serez amené à payer. Carmignac Gestion ne facture pas de frais d'entrée. La personne en charge de la vente du produit vous informera des frais réels.
Coûts de sortie : Nous ne facturons pas de frais de sortie pour ce produit.
Frais de gestion et autres frais administratifs et d’exploitation : 1,50% de la valeur de votre investissement par an. Cette estimation se base sur les coûts réels au cours de l'année dernière.
Commissions liées aux résultats : 20,00% max. de la surperformance dès lors que la performance depuis le début de l'exercice est positive, dépasse la performance de l'indicateur de référence et si aucune sous-performance passée ne doit encore être compensée. Le montant réel variera en fonction de la performance de votre investissement. L'estimation des coûts agrégés ci-dessus inclut la moyenne des 5 dernières années, ou depuis la création du produit si celui-ci a moins de 5 ans.
Coûts de transaction : 1,09% de la valeur de votre investissement par an. Il s'agit d'une estimation des coûts encourus lorsque nous achetons et vendons les investissements sous-jacents au produit. Le montant réel varie en fonction de la quantité que nous achetons et vendons.
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