1er trimestre 2023 : illustration de notre actionnariat actif

Suite à nos dialogues engagés en 2022 axés sur la performance environnementale et sa controverse sociale portant sur une usine de la chaîne d’approvisionnement aux États-Unis, nous avons échangé avec la société au sujet de la gouvernance de l’entreprise avant son assemblée générale ordinaire (AGO) le 23 mars 2023.

Nous avons organisé un appel vidéo avec les représentants des relations investisseurs de la société début mars 2023.

Nous avons abordé les sujets suivants :

• Participations croisées : nous avons fait part de nos attentes et de la nécessité que la société éclaircisse davantage ses plans de simplification de la structure actionnariale. C’est un sujet complexe car la structure chaebol est fortement intégrée à la culture d’entreprise en Corée du Sud, et intéresse les investisseurs depuis de nombreuses années. Nous poursuivrons le dialogue à ce propos.

• Composition du conseil d’administration : la société est en train d'augmenter le nombre de membres du conseil d’administration de 11 à 13. Accent mis sur l’élargissement des compétences et la prise en compte des critères de diversité comme la nationalité (désignation en 2023 d'un administrateur interne) et le genre (désignation d'une deuxième femme en qualité d'administratrice externe en 2023).

• Présence d'un administrateur interne (le directeur financier) au comité de rémunération. Nous avons signalé ce point comme problématique et expliqué à la société que cela déclencherait un vote contre la ré-élection de cet administrateur lors de l’AGO de 2023.

• Social : suite à la récente controverse liée à la présence d'enfants dans ses chaînes d’approvisionnement en Alabama, la société a entrepris de solides mesures dont l’audit de 19 usines dans la région. Elle a fait part de son ambition d’améliorer l’examen de ses chaînes d’approvisionnement mondiales d'un point de vue social. Nous surveillerons les mesures prises par la société.

• Environnemental : la société est en train de définir des objectifs scientifiquement fondés. Nous avons fait part de nos attentes à l’égard du développement de son approche en termes d’évaluations du cycle de vie.

Cet appel a permis d’étayer notre vote lors de l’AGO de 2023 et de surveiller les progrès réalisés par la société à la suite des précédents dialogues que nous avons entretenus avec elle. Nous avons voté contre l’élection du directeur financier² compte tenu de sa présence au comité de rémunération. La présence d'un administrateur exécutif au sein du comité de rémunération entraîne un vote contestaire en vertu de notre politique de vote³ car nous estimons qu’il s’agit d’un conflit d’intérêts.

Compte tenu de notre engagement régulier et du suivi du profil ESG de la société, ce dialogue n’a pas suscité de changement de notre notation interne START⁴ (notation globale : « B »).

Nous poursuivrons le dialogue avec la société sur les sujets indiqués ci-dessus.