Carmignac Patrimoine: Brief van de Fondsbeheerders

Gepubliceerd
12 juli 2024
Leestijd
3 minuten leestijd
+1.47%Rendement van Carmignac Patrimoine in het 2e kwartaal van 2024 voor aandelenklasse A EUR.
+1.10%Rendement van de referentie-indicator in het 2e kwartaal van 2024.
+7.06%Rendement sinds het begin van het jaar tegen +5,28% voor de referentie-indicator.

Carmignac Patrimoine A EUR Acc behaalde over het tweede kwartaal een rendement van +1,47% en deed het daarmee beter dan de referentie-indicator (+1,10%). Ook het rendement sinds het begin van het jaar was hoger dan dat van de index van het fonds: +7,06% tegenover +5,28%.

Marktoverzicht voor de verslagperiode

Het positieve economische momentum uit het eerste kwartaal van 2024 hield aan in het tweede kwartaal. Toch begon het kwartaal in mineur: beleggers stelden hun verwachtingen over de renteverlagingen van de centrale banken namelijk naar beneden bij vanwege zorgen over oververhitting van de Amerikaanse economie. Naarmate het kwartaal vorderde, ebden deze zorgen weg en begon men weer te hopen op een zachte landing. Ook verschoven de markten hun aandacht van de centrale banken naar politieke risico's, waarbij plaatselijk perioden van volatiliteit ontstonden vanwege diverse verkiezingen.

Over het geheel genomen zette de positieve trend van het eerste kwartaal door in het tweede kwartaal, waarbij risicodragende activa een positief rendement genereerden, terwijl renteproducten het moeilijk hadden. De sterke prestaties van aandelen uit ontwikkelde markten waren vooral te danken aan de opmerkelijk hoge winsten van Amerikaanse technologiebedrijven. Ook Taiwan sprong eruit en was de best presterende markt van Azië dankzij de aanzienlijke weging van de technologiesector in het land. De Chinese aandelenmarkten kregen aanvankelijk een impuls dankzij de overheidsmaatregelen ter ondersteuning van de vastgoedsector. Een deel van deze winst was echter snel weer verdwenen toen de structurele problemen weer de kop opstaken. Europa kreeg in juni te maken met politieke instabiliteit doordat Macron onverwachts verkiezingen uitschreef, wat een negatief effect had op het algemene rendement in de regio.

Hoe hebben wij het in deze omstandigheden gedaan?

Doordat het gunstige momentum van het fonds aanhield, behaalde het een positief rendement en presteerde het beter dan de referentie-indicator. Vanwege het scenario van een zachte landing en het meer accommoderende beleid van de centrale banken, besloten we onze aanzienlijke blootstelling aan risicodragende activa te behouden, terwijl we juist voorzichtig bleven ten aanzien van renteproducten.

Onze aandelenallocatie was overigens de belangrijkste rendementsbron tijdens de verslagperiode, met name onze aandelenselectie in de technologiesector. Naast enkele Magnificent Seven-aandelen in onze portefeuille, boekten ook andere grote spelers in de waardeketen van halfgeleiders een indrukwekkend rendement, waaronder het Taiwanese TSMC, het Amerikaanse Broadcom en het Zuid-Koreaanse SK Hynix. Afgezien van de technologiesector, resulteerde de wereldwijde instabiliteit in een stijging van de goudprijs, wat gunstig was voor onze goudmijnbedrijven.

In een uitdagende marktomgeving die gekenmerkt werd door een stijgende rente, speelde onze strategische obligatieselectie in de segmenten high yield en gestructureerd krediet een cruciale rol bij het optimaliseren van het rendement van het fonds. Bovendien bleek onze beslissing om een lage duration aan te houden een verstandige zet, omdat we daarmee de negatieve effecten van de stijgende rente gedeeltelijk konden compenseren. Daarnaast leverde onze positionering op een versteiling van de rentecurve een belangrijke bijdrage aan het relatieve rendement. In lijn met onze verwachtingen presteerden kortlopende obligaties zowel in Europa als in de VS beter dan de langere looptijden, wat gunstig was voor het totaalrendement van het fonds.

Ook hebben we een aantal wijzigingen in onze strategie aangebracht. Zo hebben we besloten onze blootstelling aan de USD actief te beheren via een aantal zeer doeltreffende optiestrategieën. Daarnaast hebben we maatregelen genomen om onze blootstelling aan Japan te verlagen door onze posities in de yen af te bouwen en onze short-positie in Japanse staatsobligaties te verkleinen. Bovendien hebben we een rigoureuze aanpak gevolgd bij het beheer van onze blootstelling aan de Europese markten door in juni een aantal afdekkingsstrategieën in te zetten voor onze aandelen- en obligatieportefeuilles om deze te beschermen tegen mogelijke verstoringen als gevolg van de politieke instabiliteit in de regio.

Vooruitzichten en positionering

Ondanks de nog altijd veerkrachtige groei zijn er signalen die wijzen op een vertraging van de Amerikaanse arbeidsmarkt en de consumptie. We zijn er steeds meer van overtuigd dat de Amerikaanse en wereldwijde economieën een zachte landing gaan maken, waarbij de groei vertraagt zonder dat er een recessie ontstaat. Het rendement op aandelen zal waarschijnlijk positief blijven ondanks de hoge verwachtingen ten aanzien van de winsten en waarderingen. Om die reden hebben we een blootstelling van ongeveer 35%.

Onder invloed van zowel de politieke als de economische cyclus krijgen beleggers de komende tijd te maken met meer instabiliteit. Hoewel er kansen kunnen ontstaan in dergelijke omstandigheden, onderstreept die volatiliteit het belang van hoogwaardige activa in de portefeuille. We hebben een aantal aanpassingen in onze aandelenportefeuille aangebracht, met name door de bèta te verlagen en het defensieve karakter van onze posities te versterken, met name via de gezondheidszorgsector.

Wat de rente betreft, zou de economische vertraging aanleiding moeten zijn om in de tweede helft van 2024 langzaam een aantal verlagingen door te voeren. Met het oog daarop zijn er goede redenen om de duration van onze portefeuille geleidelijk te verlengen. Maar door de afvlakkende inflatie wordt het moeilijk om vol overtuiging een uitgesproken standpunt in te nemen over de toekomstige trend. We blijven er echter van overtuigd dat de rentecurve gaat versteilen. Wat betreft bedrijfsobligaties zullen we naar verwachting, gezien het algemene beeld, blijven profiteren van de carry, waarbij we de risico's op tactische wijze beheren om de economische en politieke onzekerheden het hoofd te bieden.

Met het oog op de prestaties van de eerste twee kwartalen en de heersende onzekerheden omtrent de groei, de desinflatie en de politiek, hebben we gekozen voor een voorzichtig optimistische aanpak en besloten om de risico's van de portefeuille gedeeltelijk af te bouwen ten opzichte van de afgelopen maanden.

Bron: Carmignac, Morningstar. © 2024 Morningstar, Inc - Alle rechten voorbehouden. Carmignac Patrimoine A EUR Acc (ISIN: FR0010135103). *Morningstar-categorie: Mixfondsen EUR Neutraal – Wereldwijd Rendement na aftrek van kosten (exclusief eventueel door de distributeur in rekening gebrachte instapkosten). In het verleden behaalde resultaten zijn niet per se een indicatie voor toekomstig rendement. Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement stijgen of dalen. Per 31/06/2024.

Carmignac Patrimoine

Een kant-en-klare wereldwijde oplossing voor verschillende marktomstandighedenOntdek de pagina van het Fonds

Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103
Aanbevolen minimale beleggingstermijn*
3 jaar
Risicoschaal**
3/7
SFDR-fondscategorieën***
Artikel 8

*Aanbevolen minimale beleggingstermijn: Het deelbewijs/de klasse is mogelijk niet geschikt voor beleggers die voornemens zijn hun inleg voor afloop van de aanbevolen termijn terug te trekken. Deze verwijzing naar een bepaald beleggersprofiel is geen beleggingsadvies. Welk bedrag redelijkerwijs in een fonds kan worden belegd, hangt af van uw persoonlijke situatie en dient te worden beoordeeld aan de hand van uw totale portefeuille. **Het profiel kan variëren van 1 tot 7, waarbij categorie 1 overeenkomt met een lager risico en een lager potentieel rendement, en categorie 7 met een hoger risico en een hoger potentieel rendement. De categorieën 4, 5, 6 en 7 impliceren een hoge tot zeer hoge volatiliteit, met grote tot zeer grote prijsschommelingen die op korte termijn tot latente verliezen kunnen leiden. ***De Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088 is een Europese verordening die vermogensbeheerders verplicht hun fondsen te classificeren zoals onder meer: artikel 8 die milieu- en sociale kenmerken bevorderen, artikel 9 die investeringen duurzaam maken met meetbare doelstellingen, of artikel 6 die niet noodzakelijk een duurzaamheidsdoelstelling hebben. Voor meer informatie, bezoek: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=nl.

Voornaamste risico's van het Fonds

Risico's die in de indicator niet voldoende in aanmerking worden genomen

Tegenpartijrisico: Risico van verlies indien een tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen.

Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Liquiditeit: De prijs waartegen het fonds zijn posities kan vereffenen, innemen of wijzigen, kan door tijdelijk gewijzigde marktomstandigheden worden beïnvloed.

Inherente risico's

Aandelen: Aandelenkoersschommelingen, waarvan de omvang afhangt van externe factoren, het kapitalisatieniveau van de markt en het volume van de verhandelde aandelen, kunnen het rendement van het Fonds beïnvloeden.Rente: Renterisico houdt in dat door veranderingen in de rentestanden de netto-inventariswaarde verandert.Krediet: Het kredietrisico stemt overeen met het risico dat de emittent haar verplichtingen niet nakomt.Wisselkoers: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.
Meer informatie over de risico's van het deelbewijs/de aandelenklasse is te vinden in het prospectus, met name in hoofdstuk "Risicoprofiel", en in het document met essentiële beleggersinformatie.

Kosten

ISIN: FR0010135103
Instapkosten
4,00% van het bedrag dat u betaalt wanneer u in deze belegging instapt. Dit is het hoogste bedrag dat u in rekening zal worden gebracht. Carmignac Gestion rekent geen instapkosten. De persoon die u het product verkoopt, informeert u over de daadwerkelijke kosten.
Uitstapkosten
Wij brengen voor dit product geen uitstapkosten in rekening.
Beheerskosten en andere administratie - of exploitatiekos ten
1,51% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting op basis van de feitelijke kosten over het afgelopen jaar.
Prestatievergoedingen
20,00% max. van de meerprestatie als het rendement sinds het begin van het boekjaar hoger is dan dat van de referentie-indicator en er geen minderprestatie uit het verleden meer moet worden goedgemaakt. Het feitelijke bedrag zal variëren naargelang van de prestaties van uw belegging. De schatting van de totale kosten hierboven omvat het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar, of sinds de introductie van het product als dat minder dan vijf jaar geleden is.
Transactiekosten
0,63% van de waarde van uw belegging per jaar. Dit is een schatting van de kosten die ontstaan wanneer we de onderliggende beleggingen voor het product kopen en verkopen. Het feitelijke bedrag zal varieert naargelang hoeveel we kopen en verkopen.
Roerende voorheffing
Belasting van dividend en rente op jaarbasis (via de simulator)
Roerende voorheffing bij verkoop
30% op de obligatiemeerwaarde
Taks op beursverrichtingen (TOB)
Conversiekosten
0%

Rendement

ISIN: FR0010135103
Carmignac Patrimoine8.80.73.90.1-11.310.512.4-0.9-9.42.2
Referentie-indicator16.08.48.11.5-0.118.25.213.3-10.37.7
Carmignac Patrimoine- 1.4 %+ 2.4 %+ 1.4 %
Referentie-indicator+ 3.0 %+ 4.7 %+ 6.1 %

Bron: Carmignac op 30 sep. 2024.
Het beheer van dit deelbewijs/deze aandelenklasse is niet gebaseerd op de indicator. Resultaten en waarden uit het verleden zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten en waarden. Het rendement is na aftrek van alle kosten, met uitzondering van de eventuele in- en Uitstapvergoeding, en is verkregen na aftrek van de kosten en belastingen die gelden voor een gemiddelde particuliere cliënt die als natuurlijke persoon in België woont. Wanneer de valuta verschilt van uw valuta, bestaat er een wisselkoersrisico, waardoor de netto-inventariswaarde lager kan uitvallen. De referentievaluta van het fonds/compartiment is EUR.

Recente analyses

Patrimoniale strategie17 december 2021Nederlands

"In Europa zijn aantrekkelijke opportuniteiten te vinden"

5 minuten leestijd
Meer informatie
Patrimoniale strategie18 mei 2021Nederlands

Carmignac Patrimoine: een kant-en-klare oplossing

5 minuten leestijd
Meer informatie
Carmignac Patrimoine
Patrimoniale strategie12 november 2020Nederlands

Carmignac Patrimoine: beleggingen spreiden over de hele kapitaalstructuur – een pleidooi

3 minuten leestijd
Meer informatie

Belangrijke wettelijke informatie

Reclame. Raadpleeg het document essentiële beleggersinformatie /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is enkel bestemd voor professionele klanten en is niet gevalideerd door het FSMA.

Dit document is gepubliceerd door Carmignac Gestion S.A., een door de Franse toezichthouder Autorité des Marchés Financiers (AMF) erkende vermogensbeheerder, en zijn Luxemburgse dochteronderneming, Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., een door de Luxemburgse toezichthouder Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) krachtens artikel 15 van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 erkende beheermaatschappij van beleggingsfondsen. "Carmignac" is een gedeponeerd merk. "Investing in your Interest" is een aan het merk Carmignac verbonden slogan.
Dit document vormt geen advies met het oog op een belegging in of arbitrage van effecten of enig ander beheer- of beleggingsproduct of enige andere beheer- of beleggingsdienst. De in dit document opgenomen informatie en meningen houden geen rekening met de specifieke individuele omstandigheden van de belegger en mogen in geen geval worden beschouwd als juridisch, fiscaal of beleggingsadvies. De informatie in dit document kan onvolledig zijn en kan ook zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Dit document mag noch geheel noch gedeeltelijk worden gereproduceerd zonder voorafgaande toestemming.

In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst. De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur) . Nettorendementen worden berekend na aftrek van de van toepassing zijnde kosten en belastingen voor een gemiddelde retailclient die een fysiek Belgisch ingezetene is.​

Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen.​

Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.​

De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager.​

Risicocategorie van het KID (Essentiële Informatiedocument) indicator. Risicocategorie 1 betekent niet dat een belegging risicoloos is. Deze indicator kan in de loop van de tijd veranderen.​

De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.​

​​Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie. ​

Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. De risico’s, beheerkosten en lopende kosten worden beschreven in de KID (Essentiële Informatiedocument). De prospectussen, de documenten met essentiële beleggersinformatie en de meest recente (half)jaarverslagen zijn kosteloos verkrijgbaar in het Nederlands en het Frans bij de beheermaatschappij, per telefoon op het nummer +352 46 70 60 1, op de website www.carmignac.be of bij Caceis Belgium S.A., de vennootschap die de financiële dienstverlening in België verzorgt, op het adres Havenlaan 86c b320, B-1000 Brussel. De essentiële beleggersinformatie moet vóór elke inschrijving worden verstrekt aan de belegger, welke door de belegger vóór elke inschrijving gelezen moet worden. Dit fonds mag direct noch indirect aangeboden of verkocht worden ten gunste of voor rekening van een 'U.S. person', zoals gedefinieerd in de Amerikaanse 'Regulation S' en de FATCA. De netto-inventariswaarde zijn beschikbaar op de website www.fundinfo.com. Elke klacht kan worden gestuurd naar complaints@carmignac.com of naar CARMIGNAC GESTION – Compliance and Internal Controls – 24 place Vendôme Paris France of op de website www.ombudsfin.be.​

Indien u inschrijft op een GBF (gemeenschappelijk beleggingsfonds) naar Frans recht, moet u uw deel van de door het fonds ontvangen dividenden (en, in voorkomend geval, interesten) elk jaar op uw belastingaangifte vermelden. U kunt een gedetailleerde berekening maken op www.carmignac.be. Deze rekenmodule is geen belastingadvies, maar uitsluitend een hulpmiddel voor de berekening. Dit ontslaat u niet van de zorgvuldigheid en de controles waartoe u als belastingplichtige gehouden bent. De getoonde resultaten zijn gebaseerd op door u verstrekte gegevens. Carmignac kan in geen geval aansprakelijk worden gesteld voor fouten of nalatigheden uwerzijds.​

Wanneer beleggers inschrijven op een fonds dat onder de spaarrichtlijn valt, moeten zij overeenkomstig artikel 19bis van CIR92 bij de inkoop van hun aandelen een roerende voorheffing van 30% betalen op de inkomsten die in de vorm van rente, meerwaarden of minderwaarden voortvloeien uit de opbrengst van in schuldbewijzen belegde activa. De uitkeringen zijn onderworpen aan de roerende voorheffing van 30% zonder inkomen onderscheid​.

Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.​

De beheermaatschappij kan de verkoop in uw land op elk moment stopzetten. Beleggers kunnen via de volgende link toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Frans, of het Nederlands in deel 6 zonder de titel Samenvatting van de beleggersrechten.